过去，每次说起股市下跌，大家往往都会提到资金面的问题，认为是市场上缺资金，导致供求不平衡。时下，面对大盘的弱势格局，同样也有人持这样的观点，感到是流动性收缩对股市产生了抑制作用。这应该说也有道理，最近一段时间，股市的交易的确不那么活跃，资金退出的趋势很明显，成交量是不足的。

　　那么，这是否表明市场缺资金呢？不是的。人们在看到股市价跌量减的同时，还发现在其它市场上却出现了资金纷纷涌入的局面。天津文交所的火暴局面，现在已经为众人所知，黄金等贵金属品种目前也是买家众多。即便是商业银行的货币型理财产品，同样也能够吸引很多投资者。显然，不管是热衷于高风险的人们，还是对风险很厌恶的普通老百姓，现在似乎都在股票市场之外找到了投资方向。换言之，也就是现在只是股市缺资金，其它市场并不缺资金。

　　在国家调控房地产以后，曾经有人想象大量的房地产投资资金将会进入股市。但是现在看来这只是幻想。这是为什么呢？日前的一组数据揭开了谜底：去年国内共有60家证券投资基金公司旗下的656只基金开展投资活动，其管理的市值达到2万多亿元。但是，这些基金去年只为投资者创造了约50亿元的利润，相反他们收取了超过300亿元的管理费。特别是作为基金的主力——股票型基金，去年的投资成绩是亏损355亿元。作为投资者，面对这样的“专家理财”水平，当然是不太会愿意继续加大投资了。

　　问题还在于，如果这种亏损是因为经济不好所导致，那么大家也无话可说，毕竟股市是经济的晴雨表，经济下行，股市下跌也很自然。可是偏偏去年中国经济表现还相当好，在世界主要经济体中名列第一。而相反在世界主要国家和地区的股市中，中国股市是名列倒数第二，仅仅好于发生严重主权债务危机的希腊股市。应该说，股市没有财富效应，不能成为投资者获得财产性收入的重要来源，是人们对其感到厌倦，资金选择撤离而非积极进入的主要原因。